Что такое базис?
Базис = цена фьючерса − спотовая цена. Показывает, сколько рынок готов платить за будущую поставку.
Положительный базис (Contango) — фьючерс дороже спота. Нормальное состояние на бычьем рынке. Трейдеры готовы платить премию за леверидж.
Отрицательный базис (Backwardation) — фьючерс дешевле спота. Медвежий сигнал: рынок ждёт падения.
Cash-and-Carry арбитраж:
Стратегия с нулевым рыночным риском:
1.Купить BTC на споте за $70,000
2.Продать (зашортить) квартальный фьючерс за $71,400
3.Дождаться экспирации → гарантированная прибыль $1,400 (2%)
Годовая доходность = (базис / спот) × (365 / дней до экспирации).
Базис 2% за 30 дней = ~24% годовых — значительно выше банковского депозита.
Базис как индикатор:
Базис > 15% годовых = рынок перегрет, трейдеры слишком оптимистичны
Базис 5-10% = здоровый бычий рынок
Базис < 0% = медвежий рынок или паника