SYD
TKY
LDN
NYC

US Rates & Yields

Терминал ставок, кривой Treasury и монетарного режима

Покрытие: 100%Свежесть: 100%Метрик: 23/23Обновлено: 24.07.2026, 20:40:09авто · 60с
US Rates Regime

Stable / Range

Ограничительная

Ястребиная переоценка ожиданий по ставке ФРС на фоне ограничительной политики, что привело к режиму Bear Flattening. Движение носит упорядоченный характер, системное напряжение в сегменте Treasury отсутствует (Stress Score 24, Calm).

Policy Stance

Ограничительная

56.8 / ±100

Rates Impulse

Нейтральный

21.1 / ±100

Форма кривой

Bear Flattening

2s10s: 36 bp

Treasury Stress

Спокойный

24 / 100

Rates Conditions Score34
headwind · balanced · tailwindВстречный ветер
Ближайший риск

FOMC 2026-07-29 (через 5 дн.)

Заседание FOMC через 5 дней (2026-07-29), которое определит траекторию ставок.

Почему

US 2Y: +18 bp за неделюUS 10Y: +12 bp за неделюUS 10Y Real Yield: +7 bp за неделюРынок закладывает ~-1.9 снижений на 12 мес (производная из кривой Treasury)
Trader Impact

Рост реальных доходностей (+7 bp) создает встречный ветер для золота и long-duration акций. Для доллара ситуация умеренно позитивна из-за роста ставок, в то время как криптоактивы могут столкнуться с давлением из-за общего ухудшения условий (Score 34).

Treasury Yield Curve

Front (1M–2Y) · Belly (3Y–7Y) · Long (10Y–30Y)

  • Неделю назад
  • Сейчас
1M3M6M1Y2Y3Y5Y7Y10Y20Y30Y3.6%4%4.4%4.8%5.2%

Curve Verdict

Доходности растут, давление сильнее в коротком конце (до 2Y). Режим — Bear Flattening. Доходности растут, короткий конец растёт быстрее длинного. Обычно рынок закладывает более жёсткую политику ФРС на ближайший горизонт.

Короткий конец сильнее зависит от ожиданий по ставке ФРС; длинный — от долгосрочных ожиданий роста/инфляции, term premium и предложения Treasury.

Fed Policy & Market Pricing

DERIVED

Диапазон ФРС

3.50–3.75%

Effective / SOFR

3.63%

SOFR 3.64%

Implied 12M

4.11%

Ожидаемо на 12М

1.9 повыш.

-0.56 cuts/нед

Первый cut заложен

не заложено в пределах 12 мес

Ставка на конец года

4.01%

Следующий FOMC

2026-07-29

через 5 дн.

Fed Path (рыночная траектория)
07-2909-1610-2812-093.71%3.78%3.85%3.92%3.99%

Рыночная траектория — детерминированная производная из короткой кривой Treasury (CMT) как прокси средней ожидаемой ставки; методология раскрыта. Официальные проекции FOMC показаны отдельно в блоке Dot Plot (SEP).

Dot Plot ФРС (SEP) · vs рынок
OFFICIAL
Медиана FOMCДиапазон проекцийРынок (из кривой)
2026
3.80%+21bp
2027
3.60%+60bp
2028
3.40%+91bp
Долгоср.
Нейтральная ставка (медиана longer-run)
3.10%

Источник: FRED · FOMC Summary of Economic Projections (Dot Plot) · релиз SEP 2026-06-17 · след. SEP 2026-09-16

Treasury Yield Monitor

Изменения в базисных пунктах (bp) · перцентиль за ~3 года

Верх диапазона ФРС
3.75%30п
5д +0 bp·20д +0 bp
UST 3M
3.89%22п
5д +6 bp·20д +4 bp
UST 2Y
4.31%66п
5д +18 bp·20д +15 bp
UST 5Y
4.41%85п
5д +15 bp·20д +14 bp
UST 10Y
4.67%97п
5д +12 bp·20д +17 bp
UST 20Y
5.17%99п
5д +10 bp·20д +21 bp
UST 30Y
5.15%100п
5д +7 bp·20д +21 bp
Реальная 5Y (TIPS)
2.11%85п
5д +10 bp·20д +8 bp
Реальная 10Y (TIPS)
2.39%98п
5д +7 bp·20д +10 bp
5Y Breakeven
2.29%36п
5д +5 bp·20д +10 bp
10Y Breakeven
2.28%34п
5д +6 bp·20д +10 bp
5Y5Y Forward Inflation
2.27%55п
5д +7 bp·20д +10 bp
MOVE (implied vol UST)
70.914п
5д +1 bp·20д +0 bp

Yield Decomposition

Рыночное (реальная + инфляция) и модельное (ожидания + term premium) разложение

DERIVED
UST 5Y4.41% = 2.11% real + 2.29% infl
UST 10Y4.67% = 2.39% real + 2.28% infl
Реальная (TIPS) Инфляционные ожидания (breakeven)

Модель Kim–Wright: fitted = ожидания по ставке + term premium

СрокFittedОжид. ставкаTerm premium
2Y4.12%3.78%0.34%
5Y4.28%3.8%0.48%
10Y4.62%3.84%0.78%

Почему двигался 10Y за 20д: +17 bp

Рыночно (real vs инфляция)

Δ реальная+10 bp
Δ инфл. ожидания+10 bp

Драйвер: реальная ставка

Модельно (ставка vs term premium)

Δ ожид. ставки+3 bp
Δ term premium+1.2 bp

Драйвер: ожидания по ставке ФРС

Term premium 10Y сейчас: 0.78% · Δ20д +1.2 bp · 2026-07-17 · источник: FRED · Fed Board Kim–Wright three-factor term structure model

Cross-Asset Confirmation

Подтверждают ли VIX и кредитные спреды сигнал ставок

VIX (equity vol)

18.7

Повышенный+2 bp

HY OAS (кредит HY)

277 bp

Низкий+6 bp

IG OAS (кредит IG)

79 bp

Низкий+1 bp

Scenario & Duration Simulator

Что будет с ценой облигаций и режимом при сдвиге кривой

DERIVED

Форма кривой

Параллельный сдвиг

10Y note (дюр. 8.5)

-4.25%

Условия для риск-активов

Headwind

Изменение цены облигаций (%)

1M3M6M1Y2Y3Y5Y7Y10Y20Y30Y-12%-9%-6%-3%0%

Оценка первого порядка по модифицированной дюрации on-the-run бумаг.

Duration & Price Sensitivity

Модифицированная дюрация, DV01 и выпуклость по репрезентативным бумагам

DERIVED
СрокДоходностьМод. дюрацияDV01 / $100ВыпуклостьЦена ±100bp
2Y4.31%1.9$0.0194.6-1.87%
3Y4.34%2.78$0.02789.4-2.74%
5Y4.41%4.44$0.044423.1-4.33%
7Y4.53%5.94$0.059441.5-5.73%
10Y4.67%7.92$0.079275.3-7.54%
20Y5.17%12.37$0.1237206.9-11.34%
30Y5.15%15.19$0.1519343-13.48%

Par-бумаги (купон = текущая доходность), полугодовые купоны. Мод. дюрация и выпуклость — численно (±1bp). DV01 = изменение цены на $100 номинала при сдвиге доходности на 1bp. Оценка изменения цены при ±100bp учитывает выпуклость.

US Debt Overview

Композиция госдолга, долговая нагрузка и стоимость обслуживания

OFFICIAL

Всего госдолг

$39.64T

+2.9% г/г

У публики

80.4%

$31.87T · внутригос $7.76T

Стоимость долга (WAC)

3.409%

+5.6 bp м/м

Доля Bills

21.5%

краткосрочный ролловер

Долг / ВВП

122.6%

+2 пп г/г · 2026-01-01

% расходы FYTD FY2026

$1.05T

публ. $0.80T · за мес $185.2B

% расходы / доходы

25.4%

$1.05T / $4.15T FYTD

WAM (ср. срок)

5.82 г

weighted avg maturity

Рыночный долг $31.09T

Bills
Notes
Bonds
Bills $6.69T · 21.5%@ 3.706%Notes $16.06T · 51.7%@ 3.283%Bonds $5.46T · 17.6%@ 3.43%TIPS $2.16T · 7%@ 1.09%FRN $0.71T · 2.3%@ 3.512%
Debt Ceiling: объём госдолга $39.64T (2026-07-22). Официальный API не публикует действующий статутный лимит/X-date. Показан фактический объём госдолга; лимит/крайний срок обновляются вручную.

Maturity Wall

Профиль погашений рыночного долга по срокам и периодам (разбивка по инструментам)

OFFICIAL

Рыночный долг

$31.08T

462 выпусков

WAM

5.82 г

ср. срок погашения

Пик погашений (≤1г)

33%

$10.26T

Профиль по срокам до погашения

33%
21.5%
13.4%
13.7%
18.4%
≤ 1 год $10.26T @ 2.74%1–3 года $6.69T @ 2.97%3–5 лет $4.16T @ 2.99%5–10 лет $4.25T @ 3.42%> 10 лет $5.72T @ 3.14%

Погашения по периодам ($T)

8.06
2026
3.96
2027
3.42
2028
2.41
2029
2.06
2030
1.76
2031
1.2
2032
0.86
2033
0.64
2034
0.68
2035
BillsNotesBondsTIPSFRN

Источник: FiscalData (US Treasury · MSPD table 3, detail) · 2026-06-30. Стена погашений и WAM — по рыночным бумагам (MSPD table 3): по каждому CUSIP берётся объём в обращении (агрегат с учётом переоткрытий), subtotal-строки исключены. Разбивка по инструментам и weighted coupon — из полей MSPD (interest_rate_pct).

Refinancing Pressure

Разрыв между купоном погашаемого долга и текущей рыночной доходностью

DERIVED

Погашается ≤ 12 мес

$3.57T

купон 2.74% → рынок 4.65%

Refi gap ≤ 12 мес

+191 bp

+$68.2B / год

Погашается ≤ 36 мес

$10.26T

купон 2.89% → рынок 4.65%

Refi gap ≤ 36 мес

+176 bp

+$180.6B / год

Стоимость обслуживания погашаемого долга (12м, $B/год)

Тек. купон по погашаемому (12м)
$97.8B
Рефинансирование по рынку
$166B
Δ прирост расходов / год
+$68.2B

Погашения ≤12 мес по инструментам

Notes$2.91Tкупон 2.91%+174bp+$50.6B
Bonds$0.03Tкупон 6.62%-197bp+$-0.6B
TIPS$0.27Tкупон 0.44%+421bp+$11.5B

Refinancing gap = blended рыночная доходность (среднее по 2–30Y CMT) минус средневзвешенный купон погашаемого купонного долга. Incremental annual cost = объём погашения × gap. Bills исключены (вечный ролловер, купон в MSPD не задан). Производная метрика на реальных данных (MSPD + CMT), методология раскрыта.

Treasury Supply & Auctions

Спрос на аукционах, качество размещений и календарь предложения

OFFICIAL

Bill b/c

2.94

Note b/c

2.52

Bond b/c

2.52

TIPS b/c

2.5

FRN b/c

3.21

Supply 7д / 30д

$0.48T / $0.48T

Auction Quality Score (0–100)

TIPS

52

Bill

51

Bond

51

Note

51

FRN

52

Последние аукционы

TIPS 10-Year2026-07-23ind 58.3%2.323
Bill 4-Week2026-07-23ind 57.5%2.7950
Bill 8-Week2026-07-23ind 36.3%2.311
Bill 17-Week2026-07-22ind 49.7%2.7622
Bond 19-Year 10-Month2026-07-22ind 68.5%2.6460
Bill 6-Week2026-07-21ind 64.6%2.7964

Предстоящее предложение

Bill 13-Week (reopen)2026-07-27$0.09T
Bill 26-Week2026-07-27$0.08T
Note 2-Year2026-07-27$0.07T
Note 5-Year2026-07-27$0.07T
Bill 6-Week (reopen)2026-07-28$0.1T
Note 7-Year2026-07-28$0.04T

Auction Demand Heatmap

Средний bid-to-cover по типам за последние месяцы

OFFICIAL
Тип25-0825-0925-1025-1125-1226-0126-0226-0326-0426-0526-0626-07
Bill
2.9
3.4
3.2
3.1
3.7
3.3
3.0
3.0
3.0
3.0
2.8
2.9
Note
2.5
2.5
2.5
2.6
2.5
2.5
2.5
2.4
2.5
2.5
2.5
2.6
Bond
2.4
2.6
2.5
2.4
2.5
2.6
2.5
2.6
2.5
2.4
2.5
2.5
TIPS
2.8
2.2
2.5
2.4
2.6
2.4
2.8
2.5
2.6
2.5
2.6
2.3
FRN
3.2
3.1
3.6
3.0
3.8
3.2
3.0
2.8
3.5
3.5
3.0

Выше bid-to-cover = сильнее спрос на аукционе. Зелёный — сильный, красный — слабый.

Fragility Calendar

Календарь риска событий на 90 дней (Event Risk 0–100)

сейчас: Критический 100
Ближайшее окно риска · Критический (100)

2026-07-26 → 2026-07-31 · через 2 дн.

Драйверы: Заседание FOMC · Инфляция PCE / доходы (BEA) · Аукцион Note 2-Year · Аукцион Note 5-Year

Таймлайн риска (90 дней)

НизкийПовышенныйВысокийКритический

События

Аукцион Note 2-Year

2026-07-27

через 3 дн.

Аукцион Note 5-Year

2026-07-27

через 3 дн.

Аукцион Note 7-Year

2026-07-28

через 4 дн.

Заседание FOMC

2026-07-29

через 5 дн.

Аукцион Note 2-Year

2026-07-29

через 5 дн.

Инфляция PCE / доходы (BEA)

2026-07-30

через 6 дн.

Quarterly Refunding (Treasury)

2026-08-05

через 12 дн.

Отчёт по занятости (NFP)

2026-08-07

через 14 дн.

Индекс потребительских цен (CPI)

2026-08-12

через 19 дн.

Инфляция PCE / доходы (BEA)

2026-08-26

через 33 дн.

Отчёт по занятости (NFP)

2026-09-04

через 42 дн.

Индекс потребительских цен (CPI)

2026-09-11

через 49 дн.

Заседание FOMC · SEP/dot plot

2026-09-16

через 54 дн.

Экспирация фьючерсов/опционов (IMM)

2026-09-18

через 56 дн.

Инфляция PCE / доходы (BEA)

2026-09-30

через 68 дн.

Конец квартала (ребаланс/ликвидность)

2026-09-30

через 68 дн.

Отчёт по занятости (NFP)

2026-10-02

через 70 дн.

Индекс потребительских цен (CPI)

2026-10-14

через 82 дн.

Event Risk 0–100 = сглаженная сумма пред-анонсированных событий (FOMC, CPI/NFP/PCE, Quarterly Refunding, купонные аукционы, конец квартала, IMM-экспирации) с весом по важности и близости. Даты релизов — официальные графики BLS/BEA/Treasury.

AI-вердикт по ставкам — для зарегистрированных

Войди, чтобы получить интерпретацию режима ставок от AI.

Источник: FRED (Federal Reserve) · методология 1.2.0